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從買買買到賣賣賣，“殼王”鄭永剛的瘦身之路

遠(yuǎn)川研究所 2022-10-18 12:03:07

在娛樂圈，有一個(gè)關(guān)于謝霆鋒的段子是這么說的，80后認(rèn)為他是一個(gè)搖滾歌手，90后覺得他是一個(gè)演員，而在00后眼中，他是一個(gè)廚子。

其實(shí)，這樣的類比也可以套在一些國內(nèi)服裝企業(yè)上，比如雅戈?duì)枺阋詾樗亲鑫餮b的，其實(shí)人家的重心早就撲在炒股和房地產(chǎn)上，做了20多年投資，賺了400多億，創(chuàng)始人李如成還曾驕傲地說：“什么主業(yè)不主業(yè)的，賺錢就是我的主業(yè)。”

和李如成一樣，同樣在寧波發(fā)家的杉杉創(chuàng)始人鄭永剛也是一個(gè)愛搞副業(yè)的商人，在70后的眼中，他是賣西裝的，而在80后和90后，尤其是老股民眼中，他是江湖中赫赫有名的“殼王“，同時(shí)也是一位鋰電大佬。

2020年底，62歲的鄭永剛再出山，執(zhí)掌已經(jīng)31歲的杉杉股份，當(dāng)時(shí)的杉杉雖然談不上遇到什么生死時(shí)刻，但在負(fù)極領(lǐng)域，被領(lǐng)頭羊貝特瑞拉開差距，同時(shí)又被后起之秀江西紫宸緊追不舍也是不爭的事實(shí)，從市值上看，江西紫宸的母公司“璞泰來”已經(jīng)是1.8個(gè)杉杉。

鄭永剛，杉杉控股有限公司董事局主席

另一方面，鄭永剛似乎一直相信，做生意不能在一條路上走到黑，所以要不停尋找第二增長曲線，不停地轉(zhuǎn)型，用他的話說，“企業(yè)是有周期的，如果不變，最后只能敗掉，白發(fā)人送黑發(fā)人”。

在這樣的經(jīng)營思路指引下，杉杉前年宣布斥巨資收購LG旗下的偏光片業(yè)務(wù)，但由于這兩年消費(fèi)電子行業(yè)不景氣，這塊業(yè)務(wù)目前不溫不火，前景也尚未可知，但這對(duì)鄭永剛來說都屬于常規(guī)操作，畢竟“賭性”是刻在寧波商人骨子里的。

01瀟灑的廠長

鄭永剛雖然在家排行老二，但一直夢(mèng)想著當(dāng)老大，甚至有過一句名言：“我以前是寧波的老大，現(xiàn)在是上海的老大”，這種“當(dāng)老大”的心理也貫穿了杉杉的前世今生。

1989年，鄭永剛被安排到甬港服裝廠當(dāng)廠長，為了拯救這家資不抵債的小廠，他決定進(jìn)軍利潤和技術(shù)壁壘都比較高的西服市場，用進(jìn)口面料抵押借來的幾萬塊錢，在央視黃金檔投了一條廣告，也讓“杉杉西服，不要太瀟灑”的廣告語傳遍大江南北。

曾在央視黃金檔循環(huán)播放的杉杉牌西服廣告

鄭永剛后來回憶，杉杉西服剛進(jìn)入上海時(shí)，店門口就排起了長龍：“一開始一套西裝賣120元，我讓人去物價(jià)局，查了沒有這項(xiàng)限制，很快加價(jià)到240元一套，還是不夠賣，價(jià)格再翻倍^[1]。那時(shí)做西裝，利潤率比現(xiàn)在做房地產(chǎn)利潤都高。”

僅僅三年，杉杉靠西裝做成了國內(nèi)最大的服裝企業(yè)，鄭永剛也變得有些心高氣傲。1992年，國內(nèi)評(píng)選十大服裝品牌時(shí)，商務(wù)局希望杉杉參選，鄭永剛覺得如果自己不參加，評(píng)選就沒有權(quán)威性，于是和商務(wù)局的領(lǐng)導(dǎo)開玩笑，說能不能讓其他九家給他交錢[2]？

隨著生意越做越大，服裝大佬們也開始有了別的想法，比如雅戈?duì)栭_始涉足房地產(chǎn)開發(fā)，杉杉則玩起了資本游戲，參與有潛力項(xiàng)目的融資，然后在IPO之后退出，賺得盆滿缽滿，寧波銀行，萬國證券（申銀萬國的前身）背后都有杉杉的影子。

杉杉自己也在1996年上市，成為國內(nèi)服裝第一股上市之后，資本的涌入讓杉杉成為資本市場的香餑餑，股價(jià)在三年時(shí)間內(nèi)翻了三倍，然而，隨著中國復(fù)關(guān)入世進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，對(duì)服裝這樣勞動(dòng)密集型行業(yè)來說，無疑是如臨大敵。

曾以中國服裝協(xié)會(huì)副會(huì)長身份出國游歷的鄭永剛，見識(shí)過歐美服裝產(chǎn)業(yè)的成熟：“ZARA到你家門口怎么辦？你能和他媲美嗎？不可能^[4]！”

鄭永剛判斷，杉杉的服裝生意要走下坡路了，要想避免“白發(fā)人送黑發(fā)人”的命運(yùn)，就必須要另起爐灶，而這時(shí)一個(gè)國家863項(xiàng)目進(jìn)入了他的視野。

02冒險(xiǎn)的金融家

1999年，中鋼旗下的鞍山熱能研究院距離突破當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的中間相碳微球負(fù)極技術(shù)，只差臨門一腳。

只是在這個(gè)緊要關(guān)頭，國家撥付的1000萬元課題預(yù)算有些捉襟見肘。1999年3月，當(dāng)時(shí)的研究院院長王維剛飛赴上海，與總部剛搬遷至此的鄭永剛見了一面，席間，王維剛提議由鄭永剛繼續(xù)投資推動(dòng)課題落地。鄭永剛不懂技術(shù)，但敏銳地察覺到了這項(xiàng)材料的“錢景”。

當(dāng)時(shí)在全球范圍內(nèi)，中間相碳微球被日本大阪煤氣與日立化成壟斷，每噸價(jià)格高達(dá)50-70萬元。

面對(duì)王維剛的提議，鄭永剛自掏8000萬元，隨后讓人帶著碳素研究所的成果前往國內(nèi)各家電池廠進(jìn)行驗(yàn)證。在得出“技術(shù)沒有問題”的結(jié)論后，當(dāng)機(jī)立斷用三個(gè)“小目標(biāo)”將碳素研究所連人帶貨打包到上海^[2]。

2001年，上海杉杉在碳素研究所的基礎(chǔ)上成立，成為國內(nèi)首家量產(chǎn)中間相碳微球的企業(yè)。利用國產(chǎn)化的成本優(yōu)勢(shì)，上海杉杉將這一材料的售價(jià)壓到了37萬元/噸左右，打到日本大阪煤氣關(guān)閉產(chǎn)線。

在這之后，鄭永剛又陸續(xù)收購了銅箔、正極、電解液企業(yè)，將杉杉從一家服裝公司轉(zhuǎn)變成了當(dāng)時(shí)市場罕見的全能型鋰電材料企業(yè)。

2005年，從鞍山熱能研究院跳到上海杉杉的馮蘇寧團(tuán)隊(duì)，完成了新一代人造石墨負(fù)極FSN-1（以馮蘇寧的姓名簡稱命名）的研發(fā)，低膨脹性、高能量密度的特點(diǎn)完美契合了消費(fèi)電子對(duì)于高性能軟包電池的需求。

兩年之后，蘋果在大陸選擇供應(yīng)商，杉杉透過ATL（寧德時(shí)代董事長曾毓群的老東家）的關(guān)系，借機(jī)成為人造石墨負(fù)極龍頭。

盡管結(jié)局又是一個(gè)中國制造“贏麻”的故事，但在當(dāng)時(shí)，跨界鋰電對(duì)鄭永剛而言仍然是一場豪賭：

一方面，由于業(yè)務(wù)收縮，杉杉在服裝行業(yè)的老大地位被雅戈?duì)柸〈颈P有所動(dòng)搖；另一方面，雖然技術(shù)突破了，但因?yàn)橐?guī)模有限難以覆蓋成本，杉杉鋰電業(yè)務(wù)一直在虧損，直到第六年才實(shí)現(xiàn)微利，而這六年多時(shí)間，杉杉的股價(jià)從每股34元跌至每股3.4元。

直到金融危機(jī)全面席卷服裝行業(yè)，消費(fèi)電子與服裝行業(yè)完成了周期輪替，杉杉在鋰電材料上的一體化布局才展現(xiàn)出價(jià)值。

而那時(shí)的鄭永剛已經(jīng)卸任杉杉董事長的位置，將更多精力轉(zhuǎn)移到杉杉控股上，實(shí)際上就是一邊為杉杉尋覓下一個(gè)風(fēng)口，一邊在資本市場上伺機(jī)而動(dòng)，比如投資奧特萊斯、參股商業(yè)銀行，布局充電樁和光伏，建設(shè)旅游景區(qū)，尤其是把炒殼玩玩到了極致，申通快遞2016年借殼艾迪西上市更是他的得意之作。

鄭永剛自己也說：“我希望我是從服裝進(jìn)來，從金融出去，我希望成為一個(gè)金融家。”

這樣金融家的生活，鄭永剛過了十多年，但后來的十多年，杉杉在負(fù)極領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)在追趕者的發(fā)力下逐漸消失，曾經(jīng)引以為傲的一體化布局也因?yàn)榉N種原因而被迫放棄。

03瘦身的領(lǐng)頭羊

杉杉的負(fù)極技術(shù)最初極具優(yōu)勢(shì)，2001年量產(chǎn)的中間相碳微球技術(shù)與國內(nèi)同行直接拉開了代差，直到2005年，天津鐵城電池材料公司才成為第二家能夠量產(chǎn)同樣產(chǎn)品的公司，而此時(shí)，杉杉的負(fù)極技術(shù)已經(jīng)更新到了人造石墨負(fù)極。

不過杉杉的技術(shù)壁壘并非無懈可擊，中間相碳微球?qū)儆谏鲜兰o(jì)九十年代的技術(shù)，價(jià)格雖低但性能較弱；新的人造石墨負(fù)極雖然性能優(yōu)秀，但價(jià)格卻高出了一大截。在這兩種之間，就誕生了一種名叫改性天然石墨的材料。

相比于人造石墨負(fù)極需要石油焦、針狀焦等石油化工副產(chǎn)物來制造，改性天然石墨直接取材天然石墨礦石，而中國國的石墨儲(chǔ)量位居全球第二，且開采成本很低。

2002年，和杉杉幾乎同時(shí)成立的貝特瑞引入業(yè)內(nèi)大牛岳敏，突破了天然鱗片石墨球形改性的技術(shù)，一舉成為國內(nèi)改性天然石墨負(fù)極龍頭^[6]。

雖然性能與穩(wěn)定性比不上人造石墨負(fù)極，但價(jià)格只有人造石墨負(fù)極的一半左右，加上國內(nèi)當(dāng)時(shí)電池產(chǎn)品以低端圓柱和方形為主，天然石墨負(fù)極雖然有易膨脹的缺陷，但有固體外殼的包覆，并不算明顯劣勢(shì)。

到2007年，國內(nèi)鋰電負(fù)極行業(yè)形成了貝特瑞和杉杉兩極，由于低端市場出貨量較大，貝特瑞在市占率上一度超過杉杉，比亞迪、力神、比克均是貝特瑞的客戶。不過到這一步，貝特瑞和杉杉都還處于僵持狀態(tài)。

真正拉開差距是在2011年，日本311大地震直接影響了日立化成、JFE鋼鐵、日本碳素等主要負(fù)極企業(yè)的產(chǎn)能，原本依賴日本原材料的韓國電池企業(yè)三星SDI和LG化學(xué)，以及日系電池廠松下、村田開始動(dòng)搖^[7]。

貝特瑞產(chǎn)品的超高性價(jià)比讓東亞鄰居們直呼“真香”，2013年，兩家韓企的天然石墨負(fù)極主供切換到貝特瑞，松下與村田的訂單也從本國企業(yè)轉(zhuǎn)向貝特瑞。

在低端市場打不過貝特瑞，在高端的人造石墨負(fù)極市場，杉杉又被老大哥ATL“背刺”。

兩家公司自2007年蘋果招標(biāo)捆綁之后親密無間，隨著ATL聚合物鋰電池出貨量的增大，杉杉人造石墨負(fù)極成本逐漸下降，開始進(jìn)入其他智能手機(jī)和高端消費(fèi)電子供應(yīng)鏈。

原本消費(fèi)電子的浪潮和即將到來的新能源汽車?yán)顺保瑢⒊蔀樯忌嫉臍v史機(jī)遇。可在2012年，一家名叫璞泰來的鋰電材料公司改寫了行業(yè)格局。

這家公司的創(chuàng)始人之一是ATL的前研發(fā)副總裁陳衛(wèi)，基本可以算ATL“體系”內(nèi)創(chuàng)業(yè)。公司成立之后先后涉足了電解液、負(fù)極、隔膜與鋰電設(shè)備領(lǐng)域，后來被業(yè)內(nèi)戲稱為“CATL御用供應(yīng)商”。

而這家公司負(fù)極業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，就是杉杉人造石墨負(fù)極團(tuán)隊(duì)的核心人物馮蘇寧。為撬動(dòng)杉杉的墻角，璞泰來給馮蘇寧拋出了一份極具誘惑的offer，年薪甚至超過梁豐與陳衛(wèi)兩個(gè)創(chuàng)始人^[8]。